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医疗行业投资的特点不同于普通消费行业，需求、决策和支付是消费者一个人来完成，而医疗行业这三个动作是由不同人来完成，也就形成了三方博弈的市场。

患者需要什么样的一个医疗服务，需要治疗什么病症，患者是需求方，但他自己很难去做医疗的决策，医院通常会跟患者介绍几种方案，由患者来选择。但实际上，因为信息的不对称，最主医院，医院和医生来决定怎么给你治疗，但是最后付钱的时候呢？一部分是患者支付了，但是很大的部分是由咱们国家的医保来支付的。

三方都是独立的个体，都有不同的诉求，这就形成医药行业投资独有的特点，给投资造成一定的壁垒，但这样的格局也造成患者的需求往往被支付端长期压抑，始终有大量未被满足的健康需求不断在释放。

医疗行业投资，其实需求端的跟踪相对来是偏弱一点的，因为需求方一直都是非常强的，尤其在我们国家老龄化进程中，老龄化比例提高，同时随着我们个人收入的提高，其实大家对健康对疾病对生活质量方面的要求都越来越高。那么医疗的需求其实是不断增加的。所以我们在分析医疗行业中看到需求是一个非常长期的事情。

从医药行业的特点到需求再到医药行业的细分领域。

医药行业中药品是一个非常大的行业。在药品行业里有创新药、仿制药，还有一些外包制药行业。药品板块的特点首先就是专利，专利是药企的核心，有专利才有定价权，药企的商业模式必须在专利保护期内尽早上市（研发能力）、尽早放量（商业化能力），药企估值核心也是在创新药专利保护期内的峰值销售额来预测的，所以药企要保持持续的高估值必须有持续创新的能力。

第二是医疗器械行业，医疗器械行业有两种分类方法，一种是按治疗种类不同，比如说可以分心血管的，也可以分成骨科的；另一种方法，就是可以分成大的医疗设备，还有医疗耗材，耗材里分高值耗材和低值耗材，像手套，口罩这些耗材的都是医疗器械。医疗器械板块的产品生命周期比药品长，一个产品集成很多专利，产品差异性大，除专利以外还有其他不易仿制的特性：易用性、稳定性、可靠性等。因此，医疗器械具有更强的品牌溢价，投资回报率比药品更高。

第三部分医疗服务行业，其实医疗服务的市场非常巨大，并且在人口老龄化、城镇化、财富增长以及基本医疗保障制度等因素的驱动下迅速扩容。高端医疗、专科连锁、医院等值得